国泰君安研报指出，我们认为，新能源汽车产业链有望迎来逐步改善，长期价值凸显，建议关注：1）电池头部企业凭借规模效应、产业链成本管控有望在价格竞争中进一步提升市场份额，推荐标的：宁德时代、亿纬锂能、珠海冠宇、豪鹏科技；2）在政策指导下增长强劲的充电桩环节，推荐标的：盛弘股份、绿能慧充、科士达。3）中游优选具备技术或者产品迭代的细分材料环节或者公司，包括磷酸锰铁锂、钠离子电池、复合集流体等，推荐标的：德方纳米、新宙邦，受益标的：元力股份、宝明科技、东威科技；4）机器人产业化进程加速，受益标的：鸣志电器。
全文如下欧洲反补贴影响有限，氢领域多点开花
投资建议：我们认为，新能源汽车产业链有望迎来逐步改善，长期价值凸显，建议关注：1）电池头部企业凭借规模效应、产业链成本管控有望在价格竞争中进一步提升市场份额，推荐标的：宁德时代、亿纬锂能、珠海冠宇、豪鹏科技；2）在政策指导下增长强劲的充电桩环节，推荐标的：盛弘股份、绿能慧充、科士达。3）中游优选具备技术或者产品迭代的细分材料环节或者公司，包括磷酸锰铁锂、钠离子电池、复合集流体等，推荐标的：德方纳米、新宙邦，受益标的：元力股份、宝明科技、东威科技；4）机器人产业化进程加速，受益标的：鸣志电器。
欧盟反补贴影响有限，蔚来G9焕新归来有望一转颓势。欧盟宣布对中国汽车反补贴调研更多的是希望扶持其本土产业链，且具体最后的落地仍需时间；从目前数据来看欧洲市场占中国整体新能源汽车销量比例较低，关注就近配套欧洲的动力电池产业链。小鹏汽车上半年处在新老车型交替不佳的僵局，销量出现大幅回落，但2023年销量逐月改善，尤其是自G6上市后，7月交付量重回万辆以上，逐步走出困境。老版G9发行表现不佳是最主要的拖累的因素，1-8月的销量分别为2249/960/972/925/1005/1025/872/616辆，此次2024款G9焕新归来有望一转颓势。
氢能领域多点开花。全国首个城燃-氢能制储掺输分用一体化示范项目投运，设计产氢量30%，项目的投运将有助于扩大掺氢降碳、掺氢储能等可再生能源应用场景，培育终端用氢市场。全球首列氢能源智轨电车在马来西亚试跑，其是中车株洲所全球首创、自主研发的一种新型绿色轨道交通工具。全球首架载人液氢飞机诞生，可飞1500公里，开启氢能飞机元年。
锂电池及材料价格基本稳定。根据鑫椤资讯统计数据，2023年9月18日-9月22日，除部分上游资源、正极材料价格略有变动外，锂电池、负极材料、隔膜、辅材价格基本维持稳定：1）电解钴价格上涨4%；电解镍价格上涨1%；碳酸锂价格下滑2%-3%；硫酸镍价格上涨2%；2）三元材料、磷酸铁锂价格均下滑1%-2%，三元前驱体价格上涨1%。
风险提示：新能源汽车销量不及预期，行业产能过剩导致竞争加剧。
