9月家用空调内销同比有所下滑，外销同比延续较快增长。9月家空内销568万台，同比-20.1%，8月同比-9.8%；出口431万台，同比+25.3%，8月同比+27.5%。分公司来看，9月内销海信逆势增长，出口奥克斯和美的表现较好。9月内销市占率前三为格力、美的和海尔，美的和海尔内销市占率同比提升；外销市占率前三为美的、TCL和格力，TCL市占率同比提升较为明显。
9月社零同比涨幅扩大，房屋竣工面积同比延续增长。9月社零总额当月值为39826亿元，同比+5.5%，8月同比值为4.6%。9月家电及音像器材类零售额为673亿元，同比-2.3%，8月同比值为-2.9%。9月房屋竣工面积同比+23.9%，8月同比值为10.8%；9月商品房销售面积同比-19.8%，8月同比值为-24.0%。线上扫地机器人表现较好，线下厨电销售持续恢复。9月扫地机器人线上销额同比+1.71%，8月同比-3.91%；线上销量同比-5.17%，8月同比-1.94%。9月线下油烟机、燃气灶、洗碗机、集成灶销额同比分别为+24.19%/+21.64%/+66.05%/+40.83%，8月同比分别为+28.56%/+19.34%/+40.96%/+54.59%。
投资建议：9月家空外销同比延续较快增长，9月社零同比涨幅扩大，扫地机线上零售表现较好。多重地产政策提振市场信心，看好地产高关联度厨电板块和受益于地产复苏的白/黑电板块，中长期看好经济复苏下的成长品类。个股方面推荐家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电（11.7X）、激光显示技术龙头海信视像（12.6X）、研发加固护城河、内销快速增长的石头科技（23.1X）、线上打爆品初见成效、线下盈利能力有望恢复的倍轻松（40.5X）、解决摩飞国内商标使用权授权、有望分享摩飞海外业务增长的新宝股份（13.3X）、品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团（10.9X）、高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（12.3X）、产品优化，发布银河星环高速电吹风新品的飞科电器（22.0X）、中央空调稳健发展，内销恢复弹性较强的小熊电器（17.1X）。
风险提示：原材料价格波动；地产恢复不及预期；汇率状况波动
