中信建投研报认为，光伏行业排产提升有望驱动焦锑酸钠需求提升，阻燃剂需求有望在电子周期复苏背景下景气度抬升，维持此前判断，2024年锑供需缺口或达5%，锑价中枢有望继续抬高。
全文如下中信建投 | 光伏排产提升有望驱动锑价上涨，钢厂陆续进场钼市成交活跃
锑：本周锑锭价格上涨1.1%。供给端，锑精矿原料供给仍然呈现紧缺状态，制约锑锭/氧化锑开工率提升；需求端，根据中信建投新能源组，3月光伏行业排产整体环比增长40%，全球组件排产预估在48GW左右，已基本回到去年12月水平。光伏行业排产提升有望驱动焦锑酸钠需求提升，阻燃剂需求有望在电子周期复苏背景下景气度抬升，我们维持此前判断，2024年锑供需缺口或达5%，锑价中枢有望继续抬高。
钼：本周钼精矿价格上涨2.7%；钼铁价格上涨2.8%。截止2月23日，本月钢招总量约 7300 吨，周增6300吨。根据钨钼云商，周初以来青山、太钢、华菱等钢厂陆续进场，钼市成交表现活跃。
锑：本周锑锭（99.65%）价格为9.10万元/吨，较上周增加1.1%。供给端，锑精矿原料供给仍然呈现紧缺状态，制约锑锭/氧化锑开工率提升；需求端，根据中信建投新能源组，3月光伏行业排产整体环比增长40%，全球组件排产预估在48GW左右，已基本回到去年12月水平。光伏行业排产提升有望驱动焦锑酸钠需求提升，阻燃剂需求有望在电子周期复苏背景下景气度抬升，我们维持此前判断，2024年锑供需缺口或达5%，锑价中枢有望继续抬高。
钼：本周钼精矿（45%-50%）价格为3375元/吨度，较上周增加2.7%；钼铁（60%Mo）价格为22.25万元/基吨，较上周增加2.8%。根据亿览网，截止2月23日本月钢招总量约 7300 吨，周增6300吨。根据钨钼云商，周初以来青山、太钢、华菱等钢厂陆续进场，钼市成交表现活跃。
铀：根据Numerco数据显示，本周U3O8价格为97美元/磅，较上周下跌4.9%。铀价短期虽有调整但仍维持相对高位运行。
1、全球经济大幅度衰退，消费断崖式萎缩。世界银行在最新发布的《全球经济展望》中预计2024年全球GDP增速为3.1%，2025年为3.2%。该机构认为，随着通胀放缓和增长平稳，全球经济正在通往软着陆的道路上，但风险仍然存在。欧美经济数据已经出现下降趋势，若陷入深度衰退对有色金属的消费冲击是巨大的。
2、美国通胀失控，美联储货币收紧超预期，强势美元压制权益资产价格。美国无法有效控制通胀，持续加息。美联储已经进行了大幅度的连续加息，但是服务类特别是租金、工资都显得有粘性制约了通胀的回落。美联储若维持高强度加息，对以美元计价的有色金属是不利的。
3、国内新能源板块消费增速不及预期，地产板块继续消费持续低迷。尽管地产销售端的政策已经不同程度放开，但是居民购买意愿不足，地产企业的债务风险化解进展不顺利。若销售持续未有改善，后期地产竣工端会面临失速风险，对国内部分有色金属消费不利。
