近期，在交易商协会查处的案件中，部分中小金融机构在国债交易中存在出借债券账户和利益输送等违规情形，交易商协会已将部分严重违规机构移送中国人民银行实施行政处罚，对于其他此类案件线索交易商协会正在加紧调查处理。
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据交易商协会8月7日消息，近日，交易商协会监测发现，江苏常熟农村商业银行股份有限公司、江苏江南农村商业银行股份有限公司、江苏昆山农村商业银行股份有限公司、江苏苏州农村商业银行股份有限公司在国债二级市场交易中涉嫌操纵市场价格、利益输送。依据《银行间债券市场自律处分规则》，交易商协会对上述4家机构启动自律调查。
当中，常熟银行和苏农银行是A股上市银行，昆山农商行正在A股IPO排队。2023年末，常熟银行金融投资金额达868.54亿元，地方政府债和国债占比较高，其中地方政府债金额达250.18亿元，占比28.80%，国债金额达201.05亿元，占比23.15%。苏农银行金融投资达622.23亿元，其中政府债券金额达327.13亿元，占比最高，为52.57%。昆山农商行、江南农商行2023年年报显示，金融投资中交易性金融资产分别为174.67亿元、306.26亿元。
记者注意到，去年“债牛”行情使得买债成为不少银行的创收利器。以A股银行为例，记者梳理发现，去年超八成银行中收下滑，但整体非息收入却实现了正增长，背后便是债牛行情对银行投资收益的强力带动，超七成银行实现投资收益不同程度增长，多家银行解释为债券投资收益增加所致。
2024年，“债牛”行情延续。我国中长期债券收益率下行较为明显，30年期国债收益率运行至进入2.5%下方，10年期国债收益率一度创20年来最低。
今年上半年，农商行大举买债的情形更是引发市场关注，监管也在今年3月调研农村金融机构的债券投资情况。
农商行配债需求为何大幅增长？招商证券研报认为，主要受到两方面因素驱动：一是负债增速快、私营部门存款占比上升显著，从而提供稳定的长期资金；二是2022年以来大行放贷不断下沉，农商行信贷投放存在一定压力，并加大了对债券的配置。
同时，监管因素对农商行配债也有一定影响。根据《关于加强农村合作金融机构资金业务监管的通知》，不同监管评级的银行在可投资的债券品种在评级上面临一定的约束。此外，农商行资本充足率相对银行整体而言偏低，这使得农商行偏好政府债，并且抑制存单以外的券种做信用下沉。
不过，农商行的“买买买”情形在下半年出现转折。7月22日以来，央行先后调降OMO、SLF、LPR及MLF，债市大涨，收益率来到较低位置。据国联证券统计，出于利率风险和流动性风险的考量，农商行表现出明显的止盈行为。2024年7月，农商行利率债由净买入转为大额净卖出，月末周减持7Y以上国债超1200亿元，且持续缩短久期。
