近期智能眼镜事项密集落地。1)据财联社，苹果专注于AR技术的Vision团队正持续试验开发多款产品，包括更平价的Apple Vision头显、第二代Apple Vision Pro及一款类似Ray-Ban Meta的智能眼镜；2)Meta计划斥资数十亿美元收购依视路陆逊梯卡集团约5%的股份；此前Meta与后者旗下的雷朋眼镜合作开发两代智能眼镜：Ray-Ban Stories和Ray-Ban Meta，后者2023Q4仅一个季度销量超一代眼镜全生命周期的出货量，且近期持续处于缺货状态；3)近期智能眼镜进入密集发布期：①7月25日Rokid AR Lite发售，12小时订单量破万；②7月31日XREAL系列AR眼镜最新款XREAL Air 2 Ultra正式发售；③魅族望于9-10月推出第二代AR眼镜产品；④Meta将亮相超高端AR眼镜Orion；⑤谷歌计划与依视路陆逊梯卡展开合作，商讨将Gemini AI助手放入未来的智能眼镜中。
AI眼镜望成为AI应用落地的最佳场景之一，未来发展长风万里。1)过去数年智能眼镜小众化定位的痛点主要在技术、内容、价格、重量等方面，随软硬件结合技术升级、AI大模型的推进，智能眼镜望涌现更多爆品，或类似此前Airpods成长路径；2)据弗若斯特沙利文，全球镜片市场规模超500亿美元，若考虑镜架、太阳镜等在内的眼镜产品市场规模预计超1000亿美元，奠定行业增长基础；3)据IDC/艾瑞咨询等，2024Q1全球AR眼镜出货量10万台/+56%，智能眼镜出货量26万台/+217%；2023-27年全球VR设备出货量CAGR超30%、AR设备出货量CAGR超130%。
多家公司积极布局智能眼镜赛道 。1)博士眼镜：国内眼镜零售头部公司，全国超500家门店，2019年战略合作华为，成为其智能眼镜产品在线下眼镜零售渠道的独家合作商；2022年起先后与雷鸟创新、MYVU、ROKID、李未可等达成合作；2)明月镜片：国产镜片头部公司，在电商平台销售的智能眼镜sasky具有语音助手功能，可语音唤醒SIRI、小艺、小爱同学，并具有接打电话、导航等功能；3)康耐特光学：镜片出海头部公司、境外业务占比超70%(下游客户包括品牌商、经销商及零售商等)，高效的C2M模式及领先的技术研发优势推动定制镜片占比持续提升；拟投资泰国建厂进一步强化全球竞争力。
眼镜公司有望受益智能眼镜行业发展，推荐细分行业龙头。1)我们认为，全球近/远视等人数占比超50%，且普遍存在散光等问题，因此智能眼镜触达终端消费者仍需近/远视解决方案完成“最后一公里”，参考苹果与蔡司的合作模式，眼镜公司可提供定制化的视力矫正、线下渠道及售后等服务，望成为智能眼镜产业链的重要组成。
风险提示：行业竞争加剧、智能眼镜发展不及预期等。
