中信证券研报指出，近日，国内广东帆石一、山东半岛北L等重点海上风电项目加速招标，此前市场所担心的航道、项目审批等问题有望逐步得到解决，预计年底前国内海风有望迎来集中开工，2025年或将进入密集装机阶段，行业景气反转在即。重点推荐国内优质海缆、管桩、铸锻件和整机龙头。
全文如下风电｜国内海风加速招标，行业景气反转在即
近日，国内广东帆石一、山东半岛北L等重点海上风电项目加速招标，此前市场所担心的航道、项目审批等问题有望逐步得到解决，我们预计年底前国内海风有望迎来集中开工，2025年或将进入密集装机阶段，行业景气反转在即。重点推荐国内优质海缆、管桩、铸锻件和整机龙头。
▍帆石一启动海缆招标，广东海风有望迎来集中开工。
9月12日，根据中广核电子商务平台信息，阳江帆石一海上风电场首回500kV海缆及敷设项目启动招标，并计划首批于2025年4月1日交付。帆石一项目于2022年已完成风机招标，但后由于航道问题，于今年6月进行了用海变更公示。此次该项目启动海缆招标，标志着相关航道问题已逐步得到解决，同时结合5月帆石二项目启动风机招标，以及8月同海域的青洲五、七项目海缆送出工程环评审查受理等信息，我们预计广东海上风电项目推进将持续加速，有望于2024年底前达成开工条件，并于2025年进入密集装机阶段。
▍山东国管海域华能L项目启动海缆招标，北方海风项目逐步迈向深远海。
9月14日，根据华能集团电子商务平台信息，山东半岛北L场址海上风电场海缆及附属设备项目启动预招标，包括66kV海缆和220kV海缆两个标段，交付期约1年。该海风项目装机规模504MW，水深51-53m，场址边缘线离岸距离约57km，属国管海域，标志着国管海域海风项目审批和推进流程已基本理顺，北方海风项目正加快向深远海推进。
▍国内海风景气迎触底反转，深远海装机增长空间广阔。
随着项目审批、航道冲突等问题逐步解决，我们预计年底前广东等省重点海风项目有望迎来集中开工，带动海风景气反转向上，预计2024/25年国内海风装机量将达7/15GW左右。此外，近期沿海多省市陆续发布海风竞配项目，积极推进深远海风电项目进程，我们预计“十五五”期间国内有望落地的深远海风电项目规模将达120-150GW，是“十四五”规划装机目标的2-3倍，中长期增长空间广阔。
▍风险因素：
风电招标和装机不及预期，海风项目开工进度延后，原材料成本大幅上行，部分零部件保障不及时影响风电机组的交货等。
▍投资策略：
在国内海上风电项目推进加速、产业链需求有望加速释放的背景下，我们建议关注在海上风电产业链上具备技术、产品、属地和出海等多重优势的各环节龙头公司，重点推荐：1）海缆环节；2）管桩环节；3）铸锻件环节；4）主机环节。
