中央政治局会议“两大提法”为历史首次，三大重点值得关注。
见证历史，“两大提法”为历史首次
12月9日，中共中央政治局会议指出，明年要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。
根据通稿，可以看出有三点值得关注：
一是强调“加强超常规逆周期调节”，这是历史上第一次在政治局会议级别提出“超常规”，说明后续政策工具会更加丰富。
二是财政政策方面，“积极”改为“更加积极”，这一说法上一次提出还是2020年。
三是货币政策强调“适度宽松”。据悉，这是近14年来，中央首次定调“适度宽松”的货币政策。
专家表示，2011—2013年稳健的货币政策总体上表现为偏紧，强调对通胀的防范；2014—2019年稳健的货币政策则回归“稳健中性”，强调不松不紧；2020—2024年稳健的货币政策实质上是偏松，突出了货币政策的灵活适度和精准有力。
结合来看，对于“更加积极的财政政策+适度宽松的货币政策”这一组合提法则为政治局会议历史上首次出现。
同时，会议指出，明年要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。其中扩内需措辞更加积极，不仅强调要“全方位”，还再次强调要“大力”提振消费，体现出扩大国内需求的现实紧迫性。
10年国债收益率再创新低
受“适度宽松”政策影响，10年国债收益率再度创造新低。截至最新，10年期国债活跃券“24附息国债11”收益率1.905%，续创历史新低。
从趋势来看，未来整体债券收益率下行仍是大势所趋。12月2日，10年期国债收益率向下突破2.0%，创2002年以来新低，正式进入“1字头”时代。有机构甚至预测2025年10年期国债收益率将触及1.6%至1.8%的点位。
那么10年期国债持续走低对A股有何影响？招商策略认为，目前来看，10年期国债收益率低于2%，在未来宽松货币政策有望持续情形下，市场中长期利率中枢可能进一步下移，市场中高收益率资产荒进一步加剧，股票资产相对债券资产的性价比进一步提升。在这种资产荒的状态下，若后续权益市场赚钱效应持续改善，居民存款向权益市场搬家，理论上A股将有较大的上行空间。
15股或有补涨预期
华安证券最新研报表示，随着扩大内需在2025年经济工作中的重要性提升，本次政治局会议有望成为成长主题风格向消费、地产链及汽车方向阶段性机会转换的重要催化剂。
11月以来，多只大消费板块个股走势强劲，一鸣食品、如意集团、桂发祥均涨超80%。不过仍有15股年内跌幅超过20%，其中健麾信息、良品铺子、ST佳沃跌幅超30%。
估值方面，滚动市盈率低于30倍的大消费股有58只，格力电器仅7.68倍。低估值个股中，上汽集团、豫园股份均处于破净状态，市净率为0.71倍、0.68倍。
跨年行情即将开启，岁末年初市场大多会呈现明显的“价值搭台，成长唱戏”特征，大消费板块或迎来景气度延续。
根据3家以上机构一致预测，今年业绩有望实现增长，且最新收盘价较机构一致预测目标价上涨空间超20%的个股有15只。
股价上涨空间和今年业绩增幅最高的是天康生物，该股最新收盘价6.76元/股，距目标价上涨空间为32.17%。公司11月销售生猪收入4.47亿元，同比增长17.94%；前三季度实现归母净利润5.66亿元，同比增长212.14%。东兴证券表示，养殖企业今年全年盈利规模或可观。
