中金公司研报认为，AI眼镜是基于传统眼镜功能及框架设计，搭载摄像头、声学模组及SoC等元器件组合，实现产品智能化升级并接入多模态大模型，提供全新交互方式。研报认为经过多轮产品迭代，AI眼镜的成功范式或已出现，预计2024年出货约200万部，渗透率0.1%，市场规模约36.5亿元。展望未来，研报看好AI眼镜SoC、存储及显示等核心器件升级，优化用户体验，丰富应用场景，有望打造下一个移动终端。根据Wellsenn测算数据，2030年全球AI智能眼镜出货有望达到8000万部，渗透率约为4.3%。
全文如下中金 | ARVR系列#7：AI眼镜能走多远？
中金研究
AI眼镜是基于传统眼镜功能及框架设计，搭载摄像头、声学模组及SoC等元器件组合，实现产品智能化升级并接入多模态大模型，提供全新交互方式。我们认为经过多轮产品迭代，AI眼镜的成功范式或已出现，我们预计2024年出货约200万部，渗透率0.1%，市场规模约36.5亿元。展望未来，我们看好AI眼镜SoC、存储及显示等核心器件升级，优化用户体验，丰富应用场景，有望打造下一个移动终端。根据Wellsenn测算数据，2030年全球AI智能眼镜出货有望达到8,000万部，渗透率约为4.3%。
摘要
产品历经多轮验证，AI眼镜已出现成功范式。1）定价：价格亲民，后续仍有降本空间。全球AI眼镜品牌陆续发布多款产品，定价基本处于1-3,000元区间，能够向用户提供较低的尝试成本。此外，我们看好未来SoC等核心器件的降本机会，打开下沉市场，吸引用户购买；2）交互及应用：我们认为智能眼镜接入大模型提供全新交互方式，同时，大模型提供了更多应用场景，有望打造全场景生活助手，提供全新硬件体验。3）品牌：目前已有Meta、百度、Rokid和Xreal等AI眼镜产品发布，我们预计三星、苹果、字节及小米等大厂均有相关产品规划，产品有望在未来1-2年上市。我们认为新终端需要全球头部公司进行消费者教育，完成市场推广，并吸引更多应用开发者入场实现生态丰富。回顾过去ARVR多轮产业发展，我们认为目前AI眼镜的成功范式已现，行业有望迎快速发展阶段。
AI眼镜仍有较大优化空间，产品形态丰富有望推动出货增长。1）基础功能：我们认为未来AI眼镜有望通过超薄夹层镜片设计，解决用户定制化屈光度的解决方案，以及通过电致变色技术实现墨镜佩戴的适配度提升，助力AI眼镜实现并优化眼镜基础功能。2）SoC：根据目前产品的BOM拆解，SoC占据较高的成本，我们看好未来国产芯片有望陆续发布，提供更高性价比的芯片解决方案，在续航及成本等方面升级。3）存储：我们看好未来智能眼镜功能丰富，有望推动存储规格提升，并随着出货量增长，我们测算未来存储市场有望实现百亿美元市场增量。4）光学显示：中长期来看，我们认为光学显示是AI眼镜的关键升级之一，随着光波导及Micro LED等核心器件成熟，全球头部品牌有望率先推出搭载显示的AI眼镜（AR眼镜），进一步丰富应用场景，并通过显示功能完成信息交互及反馈，优化使用体验。综上，我们认为未来3-5年AI眼镜有望在基础功能、SoC、存储及显示等领域实现持续升级，改善用户体验，丰富应用场景，带动产品整体出货增长。
风险
AI智能眼镜出货不及预期；新功能量产及落地进展不及预期。
