核心观点
一、事件
中共中央政治局12月6日召开会议，分析研究2023年经济工作；听取中央纪委国家监委工作汇报，研究部署2023年党风廉政建设和反腐败工作。
二、12月政治局会议几大要点
1. 稳增长重要性提升，力争推动经济运行整体好转。不同于此前政治局会议的表述“稳就业、稳物价”以及“六稳”、“六保”，本次政治局会议重提“稳增长”，并且放在靠前位置，重要性提升。近期稳增长政策已经开始出台落地，政策先行，更显稳增长决心。值得注意的是，不同于4月“努力实现全年经济社会发展预期目标”和7月“争实现最好结果”的表述，本次会议表示要“推动经济运行整体好转，实现质的有效提升和量的合理增长”，我们认为伴随疫情防空政策的优化，叠加稳增长政策的持续落地，将会力促扭转经济态势，未来对经济环境判断更加乐观。
2. 大力提振市场信心，激发全社会干事创业活力。近期稳增长政策落地后，投资者信心提振明显，本次会议再次重提“大力提振市场信心”、同时表示要“激发全社会干事创业活力，让干部敢为、地方敢闯、企业敢干、群众敢首创”，民营经济方面后续或将有更多刺激政策出台。若之后中央经济工作会议带来一些主题热点，市场大概率延续上行态势。
3. 货币和财政政策强调精准、有力、提效。本次会议指出“稳健的货币政策要精准有力，积极的财政政策要加力提效”，预计未来货币政策更强调定向发力，财政政策力度或有所加大。
4. 突出扩大国内需求，发挥消费基础作用。本次会议一改此前“坚持以供给侧结构性改革为主线”的表述，变成“把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来”，把扩大内需融入主线之中，同时提到要“充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用”，未来或将从餐饮、汽车、商贸零售、家电等行业出发提振消费，为保交楼、保民生，房地产刺激政策也有望继续出台，相关行业或有结构性机会。
5.强调安全，防范风险。本次会议表示要“守住不发生系统性风险的底线”，我们认为主要针对房地产领域。
6. 产业政策要发展和安全并举，科技政策要聚焦自立自强。是对二十大表述的延续，包括能源、粮食安全及科技自主创新。
投资建议
1. 稳增长政策刺激利好的房地产产业链，包括房地产、轻工、家电、建材等或有季度级别机会。2.疫情政策优化叠加临近年底带动消费，食品饮料、家电、免税等领域或有结构性机会。3.政策重点支持的信创、新能源、光伏、芯片等科技和中国优势制造行业可逢低战略性配置。
风险提示
政策超预期的风险；经济下行超预期的风险。
